来自2007年01月16日中国经济时报
油价下调对炼油行业上市公司影响较小（记者 唐玮）
国家发改委宣布自２００７年１月１４日起将汽油价格每吨降低２２０元，航空煤油出厂价格每吨降低９０元。１月１５日，Ａ股市场上，本应受此消息影响的石化板块，却并没有应声回落，反而跟随大盘再度掀起的久违的井喷行情上涨了９１．３１点。分析师们认为，此利空消息对石化板块的影响已经在上周提前反映，而且这次汽油价格下调对炼油行业企业的影响并不很大，更为人期待的是成品油定价的新机制。
对炼油行业影响较小
１月１１日，ＷＴＩ原油期货价格降至２００５年６月以来的最低点每桶５１．９美元。国家发改委发出通知，根据国际市场油价变化情况，下调汽油价格和航空煤油出厂价格，这是从２００５年５月２４日以来１８个月内汽油第一次降价。
“这对炼油行业的影响很小。此前垄断行业的超额利润较高，而且此次油价下调的幅度不大，对行业的震动应该不会太大。”银河证券石化行业分析师肖汉平告诉中国经济时报记者。
联合证券石化行业分析师肖晖也向本报记者说，此次下调只是对使用汽油的行业企业有所影响，而且即使股价有所反映，影响时间也比较短暂，属于临时性调整。
“油价下调反映出的思路是，要使中石化和中石油等集团中的炼油业务保持微利状态，既不会亏损也不会有巨额利润，并承担更多的社会义务。”中信建投证券石化行业分析师杨伟向本报记者分析说。
对于石化板块盘面反映的情况，肖晖认为，下调的负面影响市场多已提前释放。“上周，讨论汽油价格是否需要下调的气氛很热烈，可能已有灵通人士得知了消息，盘面上还是表现出来了。１月１０日、１１日、１２日，石化板块都以阴线报收。”她分析说，但这些只是暂时性影响，从长期来看，油价走到现在的水平，下降的空间还是很小，我国成品油价格继续下调的机会也随之减小，油价长期仍是平稳看涨的。
期待新定价机制
“我们认为，即使国际原油价格一路走低，我国的油价没有随之下调，也是出于先推出新定价机制的考虑。这样一来，下调油价的紧迫性就不是很大。如今油价已经小幅下调，更让业内对新的定价机制充满期待。”平安证券石化行业分析师杨建标向记者说。
发改委每在调价通知中都提及“按照现行成品油价格与国际市场接轨的机制”，那么，应该如何来与国际市场接轨？
肖晖指出，降价对石化行业来说影响不大，最关键的是解决成品油如何定价的问题。国际市场价格由供需关系决定，而我们既不是以市场化手段定价，也不是以成本定价。
有消息称，２００６年１０月，发改委及三大石油公司负责人召开成都会议，商议实施新机制。根据介绍，新机制不再盯住纽约、新加坡和鹿特丹三地成品油价，而以布伦特煟拢颍澹睿簦牎⒌习荩煟模酰猓幔椋牶兔啄伤梗煟停椋睿幔螅犎地原油价格为基准。
杨伟说，新机制在业内俗称“原油定价法”，有消息称原油定价法已经原则上获得了通过。总体的判断是，我们成品油价格与国际市场接轨的频率在加快，政策出台可期。
“正在讨论的是以成本加上合理利润的方式来定价，但是合理利润是多少还未明确。这还需要对石化炼油企业的利润空间的进一步肯定。”肖晖说，“根据炼油厂的投资回报率分析，其成品油的利润应该是每桶４．５－５美元的毛利较为合理，中石化的投资回报率是１２％，最后如何确定，要看政策层的判断。”
