2008-8-8
道琼斯北京8月7日电 急于寻找并购机会的中国大型能源企业目前再度将目光投向俄罗斯，不过就中国石油化工集团公司(China Petrochemical Corporation, 或Sinopec Group, 简称：中石化集团)而言，该公司如果竞购Imperial Energy Corp. (IEC.LN)，估计是不太可能采取单独行动。
从以往经验来看，中资公司在这类交易中可能需要OAO Rosneft (ROSN.RS)或OAO Gazprom (GAZP.RS)等俄罗斯重量级国有企业的支持；在能源这个被俄罗斯政府视为具有战略意义的行业中，实施此方面资产收购的交易往往会以失败告终。
Imperial周一（8月4日）证实，已有另一买家与公司接洽，该买家有意采取现金收购。上市于伦敦证交所的Imperial主要在俄罗斯从事石油生产。
知情人士向道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)透露，中石化集团正打算半路杀出同印度国有企业Oil & Natural Gas Corp. (500312.BY)争夺Imperial。Imperial目前估值超过11亿英镑。
据熟悉俄罗斯资产出售交易的人士称，如果缺少Rosneft或Gazprom等俄罗斯国营合作伙伴，中石化集团无法实现对Imperial的收购。
由于两国国土大面积接壤，加上中国对石油进口的依赖性日益增加，中国长期寻求将俄罗斯作为能源领域的战略合作伙伴，但是实际并购交易方面目前还没有什么成绩可言。
中国石油天然气集团公司(China National Petroleum Corporation., CNPC)在2002年晚些时候做出撤出竞购OAO Slavneft股权的决定是因为，俄罗斯杜马在数日前决定，敦促政府禁止俄罗斯和其它国家的国有企业参与Slavneft的股权拍卖。此外，中国石油天然气集团公司2004年12月还参与了对Yuganskneftegaz的竞购。中国石油天然气集团公司是中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co., PTR, 简称：中国石油)的母公司。
即便是一些小型交易也未能最终达成。中海油田服务股份有限公司(China Oilfield Services Ltd., 601010.SH, 简称：中海油服)收购OAO TNK-BP (TNBP.RS)油田服务子公司STU控股权的交易去年就因来自俄罗斯政府的阻力而放弃。
随着对TNK-BP控制权的争夺升级，以及TNK-BP首席执行长因签证问题而被迫离开俄罗斯，在俄罗斯做生意近几周来越发显得困难。
埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)首席执行长Rex Tillerson上月在圣彼得堡向俄罗斯听众表示，石油业的发展需要自由贸易、开放市场以及能满足全球需求的法规。
部分中国管理人士称，他们虽然愿意在俄罗斯投资，但考虑到相关风险的存在，他们很难确定这样冒险是否值得。
中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd., CEO, 简称：中国海洋石油)首席财务长杨华去年表示，虽然怀着巨大的兴趣关注着俄罗斯市场，但由于当地风险超出了控制范围，中国海洋石油不愿涉足该市场。
中石化集团准备对Imperial发起收购可能说明，该公司可能认为已经找到在俄罗斯开展能源交易的正确战略途径。Imperial Energy今年第一季度的原油日产量为7,000桶。
中石化集团2006年成功地以35亿美元从TNK-BP手中收购俄罗斯石油生产企业Udmurtneft实属罕见，此前中石化集团答应将Udmurtneft 51%的股权出售给Rosneft。根据收购协议，中石化集团支付全部收购费用，然后从Udmurtneft的现金流中收回投资。
Eurasia Group在两年前一份关于中国在油气生产领域对外投资情况的报告中表示，收购Udmurtneft的交易可能预示着此类资产收购的交易将越来越多。
不过Eurasia称，由于俄罗斯不愿让新的海外投资者对能源行业的涉足太深，中国公司可能会以Rosneft或Gazprom Neft合作方的身份参与相关项目，并在项目中持少数股权。
投资银行Daniel Stewart称，中石化集团竞购Imperial的交易本需获得俄罗斯政府批准。预计该公司出价在每股1,500便士左右。
在对Imperial的竞购中，如果中石化集团希望采取与Udmurtneft交易类似的交易框架，那么Rosneft将是理所当然的合作伙伴。
中石化集团和Rosneft合资组建的Venineft目前在俄罗斯远东地区开发萨哈林3(Sakhalin-3)项目中的Veninsky区块。该项目一工程师称，第三季度将在该区块钻探一口勘探井。
俄罗斯Alfa Bank的首席策略师兼负责人Ronald Smith表示，由于中国同Rosneft之间签有长期大规模石油供货合同，加上中石化集团在收购Udmurtneft的交易中与Rosneft建立的合作关系，中石化集团在俄罗斯已经有相当的资金投入，并同政府控股的石油公司形成了密切的业务关系。
Rosneft支持中方竞购Imperial有助于该公司在中国赢得更大的市场占有率，并可巩固同中石化集团的战略联盟。对Rosneft来说最具吸引力的是能够有机会在中国投资更多炼油企业。
不过Smith称，即使中石化集团独自展开对Imperial Energy的竞购，俄罗斯官方也未必会为其设下绊脚石。
Smith表示，由于Imperial Energy规模相对较小，因此也不是非得拉上一个有政府背景的合作方。Imperial Energy去年原油日产量为10,000桶，今年有望提高到25,000桶。
不过，如果印度方面动用同俄罗斯政府的关系，并在ONGC竞购一事上获得幕后支持（例如将部分资产出售给一家俄罗斯国有企业），那么中石化集团取得Imperial控股权胜算的几率将大打折扣。
然而如果俄罗斯认为该交易将有助于改善中俄能源关系，尤其是在当前几条大型管线项目停滞不前的情况下，那么有可能对中石化集团的竞购持欢迎态度。
关于未来30年俄罗斯将通过两条拟建管线向中国每年输送不超过680亿立方米天然气一事，Gazprom和中国石油天然气集团公司目前尚未在价格问题上达成一致。
另外，尽管中国能源消费并未出现放缓迹象，但俄罗斯对华原油出口正在下降。据中国海关总署(General Administration of Customs)的数据显示，2008年上半年中国从俄罗斯进口的原油较上年同期减少19.51%，至627万吨，约为每日250,000桶。
进口量下降正值俄罗斯Skovorodino至中国边境的东西伯利亚原油管道支线究竟何时将开通尚不确定之际。该管道的设计日输油量为600,000桶。
摘自《中国石油信息资源网》
