原油价格正在加快下跌步伐。作为国际指标的WTI（西德克萨斯中质原油）在8月20日的盘前盘后交易中，创出约6年零5个月以来新低，接近跌破每桶40美元。由于美国页岩油崛起和美元升值的影响，全球供应过剩仍未见止步，在过去1年里原油价格降至一半以下。此外，新兴市场国家经济减速风险突出，将持续形成探底的局面。
美国页岩油产量居高不下
源自美国的页岩油革命成为原油价格走低的起点。截至8月14日，美国每天原油产量达到935万桶，比1年前增加了9％。原油价格自2014年起转为下跌，但页岩油的产量仍高居不下。
由于生产企业不断削减油田的开采费用等，生产成本在过去1年里下降了30%。页岩生产企业的经营破产并未增加，也尚未出现减产的迹象。在作为主要产地的北达科他州巴肯(Bakken)矿区，每桶30美元左右即可保持盈利的油田正在增加。
OPEC继续“抗争”
相对于美国页岩油，石油输出国组织（OPEC）成员国则继续进行对抗。作为盟主的沙特阿拉伯在2014年11月的OPEC大会上，放弃了供求关系调节者的地位。中东产油国正暂时接受原油价格走低，突出了保护市场份额的姿态。伊拉克等国将增产，OPEC7月产量超过每日3150万桶，处于约3年来的最高水平。
而外汇市场的美元升值也成为供给无法减少的因素。原油价格走低将导致产油国货币对美元贬值，产油国的出口盈利将改善，因此将推动增产。
俄罗斯由于货币卢布对美元大幅贬值，正在扩大对亚洲的原油出口。此外，产量也逼近每天1070万桶，处于前苏联解体后的最高水平。国营石油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft)将推出大规模的增产计划。
中国原油库存很大？
对中国等新兴经济体增速放缓的担忧也根深蒂固。欧美商贸公司的原油商表示，“中东等出产的原油卖不出去的现象十分明显”。据称，中国的原油库存量非常大，对追加采购持更为慎重的姿态。如果从2015年底伊朗开扩大出口，日均250万桶的剩余产能可能会进一步增加。
在原油市场看不到购买因素的背景下，顺应市场行情确保利润的商品投资顾问等的对冲基金增加空头持仓，这容易导致原油进一步降价。越来越多的观点认为，“WTI到秋季有可能降至35美元左右”（三菱日联研究咨询公司主任研究员芥田知至）。不过，能否长期持续30美元档的低迷状态尚不透明。住友商事全球研究公司社长高井裕之指出，“众多产油国陷入财政困境，这不能算是一个可以持续的价格水平”。
