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金正纵横石油 2017-10-24 23:28

解读:中国的石油公司能否成功介入沙特阿美IPO?


       据有关消息报道,中国正提出直接收购沙特国有石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)的至多5%股份,此举可能给予沙特更多灵活性,为这家全球最大石油公司的上市计划考虑各种选项。可想而知的是,中国方面提出收购计划的组织一定是中国石油以及中国石化。两家公司也在近期频繁致信沙特阿美石油公司,提出了强烈的认筹意愿。根据目前国际市场上对于沙特阿美石油公司的估价来看,该公司目前有接近2万亿美元的估值。那么中国石油以及中国石化所认筹的股份大概价值1000亿美元。


       1.    首先我们来系统的认知一下沙特阿美石油公司

       沙特阿美石油公司全称为阿拉伯-美国石油公司。创立于1933年,美国加利福尼亚美孚石油公司与沙特阿拉伯王国签署协定,并创立加利福尼亚-阿拉伯美孚石油公司。后来因为该公司逐步做大做强,独揽了沙特的石油资源,并有了自己的行政,电台,机场等设施,甚至治安部队也一应俱全。

1976年,沙特政府与该公司达成了全部接管协议。1980年沙特政府付清了全部赔偿费,完成了对公司资产的赎买。目前该公司归沙特政府所有,也在沙特政府的治理下市值逐步提高。无论是根据近期的哪一个石油公司排名来看,沙特阿美石油公司都是绝对的全球范围内的石油巨无霸,无人能出其右。


       2.    沙特阿美为什么会寻求上市,稀释股份,降低话语权?

       很明显的一个原因就是近几年长时间的国际原油价格的低迷。虽然众所周知沙特的石油开发成本很低。即使在如此低迷的石油价格之下,沙特的经济体系依然没有崩溃。虽然我们都知道沙特的石油产业是多么暴利,沙特积累的石油经济是多么雄厚。但是在长时间的油价低迷的国际形势之下,沙特的国内经济还是力不可支的亮起了红灯。而沙特的国内预算与其石油产业收入相挂钩,所以沙特政府开始寻求更多的经济来源来缓解国内的财政赤字。

       同样的,在2016年4月25日,沙特阿拉伯公布了名为「沙特2030愿景」的改革计划,在这个沙特新王储极力倡导的改革计划中,明确的提出了将在2017年对沙特阿美石油公司进行IPO,逐步改善国内对于石油产业的病态依赖情况。以迪拜的产业改革作为一个目标模板,让国内产业结构更加的合理。

       在沙特提出沙特阿美公司的IPO计划之后,国际石油价格或多或少巧合的出现了一个上升通道。据多个投资机构和专业人士分析,此次石油价格的提升除了OPEC主导的石油减产政策以及其他一些因素的影响,沙特阿美,这一石油领域最神秘的巨无霸的IPO信息也是一个主导因素,而为了维护石油价格的稳定和缓慢提升,沙特的领导者也会坚持这一政策。

       从以上三点可以看出来,此次的阿美石油公司的IPO上市计划作为一个提振国际油价,改变国内财政情况的重要政策,是势在必行,不会搁浅的。


       3.    为什么说中国企业构成的财团购买成功的可能性比较大呢?

       首先即便在经济增长相对放缓时期,中国的石油进口数量依然处在一个稳定的增长态势之下。自2014年以来,日均进口量增长了250万桶,目前达到了每日进口逾850万桶,是全球最大的石油进口国。

       虽然中国目前也出台了相关的石油车退出市场的规划文件,但是由于货运业和国内航空出行都在迅速增长,以及目前石油车的巨大出货量,中国的石油进口将继续增长,中国依旧是世界上最大的石油消费国。

       中国作为全球最大的石油进口国和全球最大的石油消费国,是沙特维持石油出口销售的最大利益伙伴,两者如果在这一时刻利用IPO的机会紧密结合在一起,对双方都是有极大的好处。在沙特巨大的外汇储备的情况下看,沙特阿美公司进行IPO的主要目的并不是为了这“区区”1000亿美元,而是为了向石油市场证明阿美公司的巨大价值,维持石油市场稳定并逐步的提振油价。中国的财团相较于其他利益组织,也更符合阿美公司的利益和目的诉求。

       4.    那么中国石油公司认购沙特阿美石油公司的股份意味着什么呢?

       首先沙特作为中国主要的石油进口国,中国的石油公司财团认筹沙特阿美公司的股份,只要中国的财团认购成功,那么带来的不仅仅只是股价的增益带来的可观收益,更重要的是,在目前国际石油价格的疲软以及不稳定的态势之下,获得OPEC最主要的领导者的石油公司的相关股份,可以稳定中国的石油供应,在一个合理的价位进行石油的输入。

       虽然并不知道阿美石油公司会拿出来哪一部分的产业股份进行IPO,可能是它的下游产业中的某一部分,虽然5%的股权并不能带来什么决定性的决策权力,但是成功入股这一国际最大的神秘石油公司,也是一个完美的开始。

       激进一点来看,在中国的人民币加入世界货币组织的货币篮子的经济背景之下,如若成功做了阿美石油公司的股东,那么以后在人民币逐步走强的背景下,用人民币作为结算货币也不是不可能实现的。

       放眼国际市场,除了OPEC这个最大的国际石油组织,当属俄罗斯对中国的石油供应量最大。而俄罗斯的石油公司由于已经有了中国财团的入股,以及国际形式的原因,已经开始用人民币作为两国石油和天然气贸易中的结算货币来代替原来所使用的美元。

       5.    目前最大的不确定因素?

       目前来说,沙特阿美石油公司进行IPO上市,虽然有国内反对的呼声,但是基本已经成了定居,但是最大的不确定因素就是沙特阿美公司的估值情况。阿美公司利用自己2610亿桶原油的已探明储量和8美元一桶的石油价格,阐明了自己对自己的定位——2万亿美元的巨无霸石油公司。但是由于近几年石油价格的疲软,国际相关组织对阿美石油公司的估价落差巨大,从5000亿美元到2万亿美元均有。至于到时候阿美公司是否会接受市场对于它的估值,说实话也让人打一个大大的问号。

       以上的分析来看,中国公司的财团还是有很大的可能性成功介入沙特阿美石油公司的首次IPO之路的。但是至于能否真的成真,到时候能成功入股多少,这些都是不确定的。让我们拭目以待中国公司在这目前国际石油市场上最为重要的资本博弈中的表现。

(来源:金正纵横)

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