| 金正纵横石油 |
2017-11-07 22:55 |
中东乱局之下油价大涨很合理？这可能只是扰乱视线的“假动作”！
一夜之间，中东风云突变。在沙特国王萨勒曼周六（11月4日）宣布成立最高反腐委员会的当晚，就有11名王子、十几名现任和前任大臣因涉贪被捕；周一凌晨，沙特曼苏尔王子（Mansour Bin Muqrin）乘坐的直升机在飞至沙特也门交界时坠毁，王子确认遇难；同日，沙特方面确认，法赫德王子（Abdul Aziz bin Fahd）在逃避当局拘捕的过程中死于交火……彭博周二援引沙特司法部长莫杰布（Sheikh Saud al-Mojeb）的话称：
“这只是根除腐败行动的一个开始。”
沙特国内反腐行动进行得轰轰烈烈的同时，该国与伊朗的紧张关系进一步升级。据中新网报道，沙特外长朱拜尔周一称，也门武装组织向沙特机场发射导弹是由伊朗造成的“战争行为”，沙特将采取“适当措施”予以回应；而伊朗则坚决否认沙特的指控。上周六，也门胡塞武装组织向利雅得国际机场方向发射一枚弹道导弹，沙特防空部队成功拦截并将其摧毁，未造成人员伤亡和财产损失。
在这一系列地缘政治事件的影响下，美油布油昨日双双创下两年新高，周二亚市盘中亦稳守昨日涨幅。WTI原油维持在57美元上方，布伦特原油亦持稳在64关口上方。
油价这波上涨是典型的“假动作”？
中东乱局支撑油价可以从两个方面来解释，一是沙特国内领导层大洗牌料将巩固王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）的权力，而萨勒曼上周曾公开表态支持OPEC延长减产协议；二是鉴于沙特国内外的政治不确定性，油价计入了一定的风险溢价。
不过，不是所有人都能接受上述解释。彭博大宗商品专栏作家邓宁（Liam Denning）认为，首先，也门的导弹袭击只是起到了提醒作用，毕竟这里的动乱局势已经持续了数年时间，沙特与伊朗的较量也不是什么新消息，更何况这枚导弹并未造成任何破坏；再者，沙特的重拳反腐风暴只是王储萨勒曼扩大权力行动的延续，并不意味着沙特在OPEC政策方面出现任何转变。
前雷曼交易员库德摩尔（Mark Cudmore）亦称，关于OPEC延长减产协议的预期已被市场充分消化，从这个层面上看上述地缘政治事件没有任何影响。他甚至认为，油价这轮上涨是典型的“假动作”，原油多头明显带有目的性地寻找利多消息来推升油价，这或是大幅回撤之前的最后一波涨势：美国原油产量处于逾两年来的最高水平、全球石油库存位于历史高位、CFTC最新数据显示投机性多头头寸创下三月以来最大规模，种种迹象显示油价仍然脆弱。
富国银行：原油熊市还得持续5-10年
从更长期来看，油价预期亦未受到周末中东局势的影响。彭博最新调查显示，市场预计2020年布伦特原油价格将为56美元/桶，远低于现在的62美元。事实上，市场对2019年及2020年油价的预期已经有一年时间没怎么变化，甚至有缓慢下降的趋势。
富国银行投资学会分析师皮克尔（Austin Pickle）上周在研究报告中指出，当前的原油熊市很可能还要持续五至十年时间，在此期间，WTI原油料将在30-60美元的区间内交投。如果这一预测正确，则意味着WTI原油价格已经没有太大的上行区间。
皮克尔称，熊市的超级周期一般持续20年，但当前这轮熊市可能不会持续那么久。在上个世纪，油价的下跌周期就已经大大缩短，最后一个熊市超级周期维持16年，从1983年一直持续到1999年。
现在这轮熊市始于美国页岩油产量的暴涨。目前，熊市已经完成了愈合过程的第一步：淘汰最弱的玩家。据富国银行数据，大约有22％的勘探和生产公司在这个阶段破产。但是，皮克尔警告称，愈合过程的第二步——原油价格困在某一区间——可能会持续好几年。在上一个熊市超级周期中，从1986年的油价崩盘到1999年新牛市开始，一共历时12年。而目前，低迷的原油价格正在紧跟上轮熊市走势。
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