当成品油定价机制的春风扑面而来时，倍感温暖的恐怕就是中国石化（600028.SH）了。
中国石化第一季度营收为2285.85亿元，同比减少31.2%，但因炼油从亏损变为盈利，企业获利111.90亿元，大增84.7%，每股收益0.129元。这较之中国石油（601857.SH，00857.HK）净利下滑36.2%要好得多。
中石油侧重上游勘探开发业务，靠原油价格的走高而增加创收；而主要业务为炼油的中国石化2009年一季度业绩则受益于新的成品油定价机制（下称“机制”）。按照机制，我国成品油的定价参考原油价格，并加上国内平均加工成本、税金和适当利润等，因而，今年一季度中国石化也就一举扭转了去年1020亿元的炼油亏损。
渤海证券分析说，今年中国石化的炼油毛利率将从原先的-7.16%转为6.77%。值得欣慰的是，中国石化的单位现金操作成本也正在下降（129元/吨），这说明公司在提高管理效率和规模优势。
通过对比中石油与中石化两份财报，CBN记者发现，两公司原油加工量都出现下滑。分析人士把“下滑”看做是两巨头正在消化之前库存及国内前三个月销售明显不佳所致。第一季度，中国石油的原油加工量为1.85亿桶(约2509万吨)，下滑14.6%。而中国石化同期的原油加工量为4051.42万吨，同比下降了3.27%。令人回味的是，中国石化此前的目标是，要把原油加工量全年提高8.9%。
不过，某基金公司的一位研究员昨天对记者说，下游销售不好可能也会导致加工量的不足。中国石化第一季的柴油产量下滑了8.8%（1514万吨）。由于柴油一般用于交通运输和工业企业，所以它的销量可看做是经济的晴雨表。
数字显示，今年第一季度中国石化的国内成品油经销量也减少了，其同比和环比分别下滑了12.42%、6.18%，特别是成品油的零售量更同比下降了14.3%。
